weboyajiの株式投資ブログ

売買記録、トレードテク、銘柄分析など

惨敗

   

2/5金曜のドル円は116円台に下落して日経続落、そして現物株の売りが続いています。

実は木曜の夜に色々考えたり調べたりしていて、その結果どう足掻いても自分が間違えたことを認めざるをえないという結論に至りました。

 

私が間違えた(と判断した)仮説

  1. 大型株の業績悪化は織り込んでいる ⇒織り込んでなかった
  2. 日本株は業績よりも金融緩和による思惑・需給で買われる ⇒買われなかった(売りの方が強かった)

大型株の業績悪化は織り込んでいる ⇒織り込んでなかった

まずひとつめについて。大型の外需銘柄が下方修正を連発していますが、

「決算が出てから売るなんて素人みたいなことを機関投資家がするかー?数ヶ月前から売り仕掛けて悪い決算出たとこで手仕舞いされ、下げ止まりになるだろう」

と考えてました。が、実際には普通にぶん投げられ。想定以上に悪いということでしょうか。

日本株は業績よりも金融緩和による思惑・需給で買われる ⇒買われなかった(売りの方が強かった)

次にふたつめについて。日本は人口が増えない上に税金・社会保障の受益者層の割合がどんどん増えてるわけで、企業としては下りエスカレーターを登るような環境でしょう。外国人投資家がこんな悪条件下にある国の銘柄をわざわざ買うのは、業績期待よりも金融緩和への期待が大きいのだとずっと考えていました。が、先日の黒田バズーカ3で今後も緩和があるぞと方向性を示したのにもかかわらず売られてしまいました。

国内の買い方は業績期待で買うかもしれませんが、外国人がついてこないのであればその分株価も上がらなくなるでしょう。むしろ既に株を保有している外国人の売りで下がる可能性の方が高いんじゃないですかね。となると今後、誰も買わない悪業績銘柄より、好業績銘柄が下落するような相場になるかもしれません。ROEの高い外国人投資家が好きそうな銘柄が逆に危ないという矛盾。自分の投資法だとこれに対応できません。

 

持ち株の整理を考える

これらを受け考え方を改めにゃならんと木曜夜に考えまして、翌朝の寄り付きで持ち株の整理することにしました。感情的には受け入れ難くも、、、間違いに気付いてしまったら行動あるのみ。

sugaruna

 

ポジション整理の考え方としては次のとおり。

大型株の業績悪化が織り込まれていないとすると、大型株を顧客にしている中・小型株の業績悪化も織り込まれていないということになります。そこで、持ち株のうちtoBで稼ぐ企業を売り。具体的にはMinoriソリューションズ、ランドコンピュータ、アドソル、FPG。また、高PER成長株のアイスタイルもカット。緩和関連のシナリオが描けなくなったネクストもカット。円高懸念からピープルもカット。円高からの連想、インバウンド懸念で売られそうなトレファクも念のためカット(個人的には業績への影響はほとんど無いと思いますが…)。

munewohare

 

残るはtoC商売のJSS・ヨシックス・ジェーソン。JSSはビジネス構造を評価しているのと、為替の影響を受けない上に原油安メリットもあろうということでホールド。ヨシックス・ジェーソンは今後景気が悪くなってもtoC×安売り商売なのでダメージ少なかろうというのと、上がるときは爆発力があるのでホールド。

#ヨシックスをPFに加えたのは3回目。今更ですけどココはまだ伸びる余地大きいですね。以前分売⇒やっぱやめた があったとき訝しがってしまったのは失敗でした。

このように持ち株の整理を考えました。

 

損切り、反省

上記のとおり保有株をバッサリと減らすことに決めて寝たのが木曜日。金曜の朝起きたらドル円だだ下がり、個別株もGDで始まったので底値投げになりそうだなーと思いましたが、下降トレンドが転換していないのであればいずれもっと下がるので誤差の範囲だと割り切って売りました。数ヶ月持っていた銘柄・新規でコツコツ仕込んでいた銘柄とも、たった数日で含み益が飛んで損切り…。特にマイナス金利発表後に仕込んだ銘柄のロスが痛かった。黒田バズーカの熱にうかされるというトーシロ的行動の報いをキッチリ受けました。

tayorumononadonai

しかし株を始めてから何年も経っていますが、ここまで判断をミスったと思ったことはあまり記憶にありません。そういう意味では印象深い出来事でした…。

 

tsugihakatsu

 

 

先物が二番底を付けるまでは新規買いは控えようかと考えています。二番底を作れず下に突き抜けた場合は、現状の株を抱いたままお休みになるかな。

空売りも考えました。人材系と広告系は真っ先にコストカットの対象になるでしょうし、狙い目かなと。ただ、騰落率的にいつ大リバがきてもおかしくないですからねえ。かといってトレンドは下なので買いの期待値は低くリスクは大きいという状況。今やれるのは鞘取りくらいだと思いますが、そこまでしなくても静観でいいかなと考えています。

 - 雑記